一、千亿赛道上的领跑者：吉利汽车核心竞争力分析
作为中国民营车企的标杆，吉利汽车（00175.HK）正以"技术出海"模式重塑全球汽车产业格局。通过整合沃尔沃技术与自研SEA浩瀚架构，公司已在三电系统领域构建护城河。2023年财报显示，极氪品牌交付量同比增长98%，高端化战略推动毛利率提升至15.2%，显著优于行业平均水平。
二、政策东风下的战略布局
随着新能源汽车购置税减免政策延续至2027年，吉利通过"银河系列"实现主流价格带全覆盖。值得注意的是，公司近期与百度合作的集度汽车已搭载最新EEA 3.0电子架构，城市NOA功能覆盖量突破20座，这使其在智能网联领域较造车新势力具备明显先发优势。
三、全球视野下的技术突围
通过技术授权模式，吉利已将SEA架构输出至波兰、马来西亚等国家。2024年与沙特阿美签署的混动技术合作协议，预计将带来年均8亿元的技术服务收入。这种"技术换市场"的出海路径，正在重构资本市场对传统车企的估值逻辑。
四、机构视角下的价值重估
高盛最新研报指出，吉利汽车当前市盈率仅12倍，低于造车新势力平均估值水平。考虑到极氪分拆上市带来的价值释放，以及CMA/SPA平台持续贡献技术收益，预计2024年目标价有望提升至16.8港元。北向资金连续三个月净买入也印证了这种判断。
五、风险管控与投资建议
投资者需关注原材料价格波动对利润的影响，建议采取定投策略平滑持仓成本。可重点跟踪季度研发投入占比（目前维持在营收的5.7%）及海外市场拓展进度。在汽车产业百年变革的背景下，吉利汽车正从制造企业向科技公司蜕变，其股票值得纳入成长型投资组合的核心配置。
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