激光焊接专家驶入新能源快车道
在碳中和目标推动的能源革命浪潮中，联赢激光（股票代码：688518）作为国内激光焊接设备领域的领军企业，正凭借其在动力电池焊接环节的绝对优势，迎来前所未有的发展机遇。公司深耕激光焊接领域十七载，从消费电子焊接起步，精准卡位动力电池赛道，已成为宁德时代、比亚迪、中创新航等头部电池厂商的核心供应商。随着全球新能源汽车渗透率持续提升，这家“隐形冠军”的企业价值正在被资本市场重新定义。
核心技术构筑护城河
联赢激光的核心竞争力源于其独特的“激光+工艺”技术路线：
1. 多波长激光同轴复合焊接技术 公司自主研发的复合焊接技术可同时输出两种不同波长的激光，有效抑制焊接飞溅，将电池顶盖焊接不良率从万分之五降至万分之一以下。这项独门技术成为攻克动力电池安全痛点的关键，也是客户难以替代的技术壁垒。
2. 智能化焊接解决方案 通过将激光器、工作台、控制系统与视觉定位深度融合，公司为客户提供智能化产线整体方案。其研发的实时图像处理系统，焊接定位精度达到微米级，大幅提升产线良品率和生产效率。
3. 持续高研发投入保障技术领先 2022年公司研发投入占营收比重达8.7%，研发团队占比超过30%，累计获得激光相关专利287项。这种持续创新力确保公司始终领先行业技术迭代节奏。
深度绑定新能源头部客户
联赢激光的客户战略极具前瞻性：
宁德时代第一供应商地位稳固 作为宁德时代最大的激光焊接设备供应商，公司连续五年获得“优秀供应商”称号。2022年来自宁德时代的订单金额突破12亿元，占年度销售额的45%。这种深度绑定关系不仅带来稳定收入，更成为公司技术的“活广告”。
多领域布局降低风险 除动力电池外，公司成功将业务拓展至氢燃料电池、汽车零部件、消费电子等领域。特别是在氢能领域，其开发的双极板焊接设备已实现批量交付，打造出第二增长曲线。
财务数据验证成长逻辑
从财务视角审视联赢激光：
营收高速增长 公司营业收入从2019年的10.1亿元增长至2022年的28.2亿元，年复合增长率达40.3%。2023年一季度新签订单15.8亿元，同比增长62%，显示增长动能依然强劲。
盈利能力持续改善 随着规模效应显现和产品结构优化，公司净利率从2020年的6.8%提升至2022年的9.2%。高端定制化方案占比提高带动毛利率稳步上升至35.7%。
订单能见度高 截至2023年6月末，公司在手订单达42.3亿元，相当于2022年总营收的1.5倍，为未来两年业绩增长提供坚实保障。
行业赛道前景广阔
联赢激光所处的赛道具备长期成长性：
全球电动化趋势明确 据GGII预测，2025年全球动力电池装机量将突破1500GWh，相应带动激光焊接设备需求超300亿元。未来三年行业复合增长率有望保持在30%以上。
技术迭代创造新增量 4680大圆柱电池、CTB/CTC等新工艺普及，对激光焊接提出更高要求，单GWh设备投资额提升15%-20%。技术壁垒提高将进一步挤压中小厂商生存空间，龙头企业市场占有率有望持续提升。
海外市场拓展空间大 公司已成立国际事业部，重点布局欧洲和东南亚市场。随着宝马、大众等传统车企加速电动化转型，海外动力电池产能建设将带来巨大设备需求。
投资价值与风险提示
投资亮点：
- 新能源黄金赛道核心装备供应商
- 技术壁垒高，客户黏性强
- 订单充足，业绩能见度高
- 市占率有望从目前的25%提升至35%
潜在风险：
- 下游客户集中度较高
- 行业周期性波动风险
- 原材料价格上涨压力
- 技术迭代不及预期风险
估值参考： 对比先导智能、杭可科技等高端装备企业，联赢激光目前市盈率（TTM）约35倍，低于行业平均的42倍。考虑到公司更高的盈利增长预期（机构预测2023-2025年净利润复合增长率达45%），当前估值水平具备一定安全边际。
结语
联赢激光凭借在激光焊接领域的深厚积累，成功把握住新能源汽车产业爆发的历史机遇。随着公司持续拓展海外市场、布局氢能等新领域，其成长天花板将进一步打开。对于长期投资者而言，这家掌握核心技术的高端装备制造商，值得纳入新能源投资组合的核心配置清单。