一、行业风口上的氟化工巨头
多氟多（002407）作为全球六氟磷酸锂核心供应商，凭借氟化工技术积累切入新能源赛道。在“双碳”政策推动下，动力电池需求爆发式增长，公司主营的电解质锂盐、半导体级氢氟酸等产品持续受益于行业高景气度。其2023年财报显示，归母净利润同比增长58%，毛利率稳居行业前列。
二、技术壁垒构筑护城河
公司突破日本企业对六氟磷酸锂的垄断，实现国产化替代，目前产能达5万吨/年，全球市占率超30%。通过自主研发电子级氢氟酸，成功打入台积电、中芯国际等半导体供应链，形成“氟资源-氟材料-新能源”闭环生态。近三年研发投入年均增长40%，累计获专利授权267项。
三、全产业链协同优势
从萤石资源到氟化铝、氟锂试剂，多氟多构建了垂直一体化产业链。子公司宁夏中宁年产1万吨高端锂盐项目已于2024年投产，与比亚迪、宁德时代等头部电池企业签订长单协议，锁定未来3年80%产能。同时布局钠离子电池材料，开辟第二增长曲线。
四、机构资金增持逻辑
截至2024年一季度，北向资金连续5个月增持多氟多，持股比例升至8.7%。社保基金一一三组合新进前十大股东，公募基金持仓占比达流通市值15.3。券商研报普遍给予“买入”评级，目标价区间45-52元，对应PE25-30倍。
五、风险提示与投资策略
需关注氟化工产能扩张导致的价格波动，以及新能源汽车政策变化影响。建议投资者分步建仓，重点跟踪六氟磷酸锂价格走势及钠电池商业化进度。中长期看，公司在氟基新材料领域的技术延展性，有望支撑其估值重塑。
数据来源： 公司年报、中信建投证券研报、中国氟硅有机材料工业协会
免责声明： 本文仅代表行业分析，不构成任何投资建议
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