第一章：国之重器——中航成飞的产业护城河
作为中国航空工业集团旗下核心上市公司，中航成飞承载着歼-20隐身战斗机、枭龙战机等国家级装备的研制任务。公司依托成都、常州两大产业基地，形成覆盖航空零部件、无人机系统、民机转包的三维业务体系。2023年半年报显示，公司航空产品营收占比达87%，其中高毛利军工订单贡献稳定现金流。
第二章：政策东风下的战略机遇
- 国防预算增长：2023年我国国防预算同比增长7.2%，空军现代化转型催生千亿级装备采购需求
- 军民融合深化：参与C919机头部件研制，切入商用飞机万亿市场赛道
- 资产注入预期：中航工业集团承诺五年内完成相关业务整合，上市公司平台价值持续提升
第三章：财务数据透视与估值分析
通过对比近五年财报关键指标可见：
- 营收复合增长率18.3%，净利润增速连续三年超20%
- 研发投入占比从5.7%提升至9.8%，掌握钛合金3D打印等47项核心技术专利
- 当前动态市盈率68倍，高于军工板块均值，但PEG指标0.92仍显低估
第四章：风险提示与投资策略
投资者需关注三大风险点：
- 军工订单波动性可能导致业绩周期性调整
- 原材料价格波动影响毛利率水平
- 地缘政治因素对估值情绪的冲击
建议采取"核心-卫星"配置策略，将中航成飞作为军工板块核心持仓，结合波段操作把握资产重组事件驱动机会。中长期看，随着第六代战机预研项目推进及国际军贸突破，公司有望复制洛克希德·马丁的成长路径。
（注：本文数据截至2023Q3，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎）
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